VIS Rating: Công ty chứng khoán gia tăng đầu tư các tài sản có rủi ro cao tạo nên nguy cơ tiềm ẩn

Thứ 4, 15/11/2023 23:53
Một số công ty chứng khoán đã tăng cường nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp có rủi ro, nhưng các đợt tăng vốn gần đây mang lại bộ đệm vốn giúp bù đắp cho rủi ro tài sản và các khoản lỗ tiềm tàng.

Cùng với đà phục hồi của thị trường chứng khoán từ đầu năm, tình hình kinh doanh của các công ty chứng khoán cũng dần khởi sắc trở lại. Sau khi chạm đáy vào quý 3 năm ngoái, tổng lợi nhuận của các công ty chứng khoán trong cả 3 quý đầu năm nay đều ghi nhận tăng trưởng so với hơn quý liền trước.

VIS Rating: Công ty chứng khoán gia tăng đầu tư các tài sản có rủi ro cao tạo nên nguy cơ tiềm ẩn - Ảnh 1.

Theo báo cáo mới nhất, Vietnam Investors Service (VIS Rating) cho rằng khả năng sinh lời của các công ty chứng khoán phục hồi trong 9T2023 từ mức đáy năm 2022, chủ yếu nhờ lợi nhuận từ hoạt động đầu tư (+153% yoy) sau sự phục hồi về định giá trên thị trường chứng khoán.

Các công ty cỡ vừa (VIX, ACBS, FTS và BSI) nắm giữ lượng đầu tư cổ phiếu đáng kể có khả năng sinh lời vượt trội hơn mức trung bình ngành với ROAA là 5,4%. Trong khi đó, các công ty hoạt động trong lĩnh vực tư vấn và phân phối trái phiếu (ORS, HDBS và TVSI) ghi nhận ROAA trung bình là 1,7% với việc lợi nhuận mảng ngân hàng đầu tư giảm mạnh do lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp mới hạn chế và quy mô đầu tư cổ phiếu các công ty này rất khiêm tốn.

VIS Rating kỳ vọng sự phục hồi lợi nhuận bắt đầu từ quý 3/2023 sẽ tiếp tục, chủ yếu nhờ hoạt động giao dịch chứng khoán mạnh hơn trong bối cảnh tâm lý được cải thiện xoay quanh triển vọng kinh tế năm 2024. Tuy nhiên, ROAA trung bình ngành trong năm sẽ vẫn thấp hơn mức trung bình 5 năm qua (2018-2022) là 6,3%.

VIS Rating: Công ty chứng khoán gia tăng đầu tư các tài sản có rủi ro cao tạo nên nguy cơ tiềm ẩn - Ảnh 2.

Trong khi đó, mặc dù giá trị giao dịch thị trường được cải thiện trong quý 3/2023, lợi nhuận từ cho vay ký quỹ và môi giới trong 9T2023 vẫn thấp, lần lượt giảm 13,7% và 47% so với năm trước, do thanh khoản thị trường giảm đáng kể trong nửa đầu năm.

Ngoài ra, sự cạnh tranh gay gắt trong bối cảnh thanh khoản thị trường hạn chế trong nửa đầu năm đã làm giảm phí môi giới và tỷ suất lợi nhuận gộp. Các công ty có vốn nước ngoài ghi nhận tỷ suất lợi nhuận gộp mảng môi giới thấp hơn so với các công ty trong nước do việc trả hoa hồng cho môi giới cao hơn để phát triển tệp khách hàng.

VIS Rating kỳ vọng 16 trong số 23 công ty trong báo cáo sẽ tiếp tục trên đà đạt kế hoạch lợi nhuận trong 12T2023, nhờ hoạt động giao dịch chứng khoán phục hồi ổn định kể từ quý 3/2023. Các công ty có mức tăng trưởng cho vay ký quỹ thấp hơn ngành hoặc có kế hoạch kinh doanh quá cao sẽ khó đạt được mục tiêu.

VIS Rating: Công ty chứng khoán gia tăng đầu tư các tài sản có rủi ro cao tạo nên nguy cơ tiềm ẩn - Ảnh 3.

Quy mô tài sản có nhiều rủi ro vẫn ở mức cao

Theo VIS Rating, tỷ lệ khẩu vị rủi ro (được tính bằng tổng tài sản có rủi ro cao và các rủi ro ngoại bảng chia cho tổng tài sản hữu hình) của các công ty chứng khoán vẫn ở mức cao 24% trong 9T2023.

Đầu tư trái phiếu doanh nghiệp đã tăng lên 68.300 tỷ đồng trong 9T2023, đặc biệt đến từ các công ty hoạt động trong lĩnh vực tư vấn trái phiếu. Các công ty này (TCBS, VPBANKS) trung bình tăng đầu tư trái phiếu doanh nghiệp lên 40-50% tổng tài sản vào cuối tháng 9/2023, tăng từ mức 28-45% vào cuối tháng 12/2022.

VIS Rating: Công ty chứng khoán gia tăng đầu tư các tài sản có rủi ro cao tạo nên nguy cơ tiềm ẩn - Ảnh 4.

VIS Rating cho rằng các khoản đầu tư này nằm trong mục tiêu chung của cả hệ sinh thái lớn nhằm hỗ trợ nhu cầu thanh khoản cho các khách hàng doanh nghiệp của họ. Trong khi tốc độ trái phiếu doanh nghiệp chậm trả gốc/lãi phát sinh mới đang chậm lại và dòng tiền doanh nghiệp dần ổn định, khoản đầu tư của các công ty vào các tài sản có rủi ro cao bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết và đầu tư trái phiếu doanh nghiệp có mức độ tập trung đáng kể và phải đối mặt với các rủi ro sự kiện.

Trong khi đó, tỷ lệ đòn bẩy ngành duy trì ở mức thấp 220% tính đến quý 3/2023, cải thiện nhẹ so với cuối năm 2022 nhờ các đợt huy động vốn gần 10.800 tỷ đồng chủ yếu đến từ TCBS và YSVN. VIS Rating cho rằng hầu hết các công ty dịch vụ chứng khoán, tập trung vào dịch vụ cho vay ký quỹ và môi giới, sẽ dần gia tăng nợ vay ngắn hạn để hỗ trợ hoạt động cho vay ký quỹ, điều này sẽ làm giảm tỷ lệ thanh khoản.

Trong khi đó, các công ty tập trung vào trái phiếu đều tăng vị thế thanh khoản so với năm 2022, nhờ tiền thu được từ các khoản phải thu liên quan đến trái phiếu, cùng với việc tăng vốn mới vào năm 2023. Một số công ty bao gồm HDBS, ORS và SSI đã công bố kế hoạch tăng vốn cổ phần mới trong 12 tháng tới. Việc tăng vốn bổ sung sẽ là tín hiệu tích cực để hỗ trợ tăng trưởng bảng cân đối, duy trì tỷ lệ đòn bẩy ổn định và tăng cường bộ đệm vốn.

VIS Rating: Công ty chứng khoán gia tăng đầu tư các tài sản có rủi ro cao tạo nên nguy cơ tiềm ẩn - Ảnh 5.

 

Hà Linh

Bình luận tiêu biểu (0)

Sắp xếp theo lượt thích | Sắp xếp theo ngày
Chưa có bình luận. Hãy là người đầu tiên bình luận bài viết này.
Cùng chuyên mục

Người Thái, người Việt mua SUV, bán tải khác nhau một trời, một vực thế nào: Fortuner giờ mới bán ngang mu-X, Hilux được chuộng hơn D-Max

Thứ 3, 21/01/2025 07:59
Phân khúc SUV cỡ lớn của Thái Lan lần đầu tiên chứng kiến 2 mẫu xe bán bằng nhau trong cùng một năm.

Volkswagen bán cả năm không bằng Toyota bán 11 tháng: Skoda, Lamborghini tăng trưởng nhưng không đủ ‘kéo’ cả tập đoàn

Thứ 3, 21/01/2025 07:55
Volkswagen đã công bố doanh số trong năm 2024, qua đó chính thức khẳng định... Toyota là hãng xe bán chạy nhất toàn cầu trong giai đoạn này.

VinFast Minio Green có thông số chi tiết: Gầm cao hơn Vios, tối đa 85km/h, chạy 180km/sạc

Thứ 3, 21/01/2025 07:46
Thông số VinFast Minio Green cho thấy mẫu xe này chỉ phù hợp để đi phố.

Khu chợ nổi tiếng Hà Nội dịp ông Công ông Táo nhộn nhịp xuyên đêm, nhiều người “cân đo đong đếm” lượng mua vì 1 điều

Thứ 3, 21/01/2025 07:41
Theo nhiều tiểu thương cho biết, do nguồn cung thấp hơn cầu nên giá cá chép vàng năm nay tăng gấp 2-3 lần so với năm ngoái. Mặc dù giá cá chép tăng cao nhưng họ vẫn chấp nhận mua để đáp ứng nhu cầu của khách hàng.

Nữ sinh viên năm cuối đại học tử vong thương tâm sau va chạm giao thông: Người cha ngồi thất thần tại hiện trường

Thứ 3, 21/01/2025 06:32
Sáng 20/1, nữ sinh được bố chở bằng xe máy từ nhà ở Hưng Yên lên Hà Nội thì không may gặp nạn, tử vong thương tâm khiến nhiều người xót xa.
    Xem thêm
Nổi bật trong ngày

Tỉ muội hổ mang chúa dát vàng ở Phú Yên khiến nhiều người trầm trồ

Thứ 2, 20/01/2025 07:03
Tối 19/1, UBND TP.Tuy Hòa (Phú Yên) khai mạc Đường hoa Xuân Ất Tỵ năm 2025. Theo đó, điểm nhấn là linh vật tết được dát vàng mang tên Kim Tỵ Phú Quý - Hổ mang chúa Phú Yên.

Zoom cận cảnh nụ hôn MisThy với trai lạ, nữ streamer lên tiếng thừa nhận một điều

Thứ 2, 20/01/2025 10:40
MisThy hết mình vì nghệ thuật, khiến fan phấn khích khi công khai hôn trai lạ trên sóng truyền hình.

Sang Việt Nam tác nghiệp sớm, HLV Kim Sang-sik làm điều đặc biệt với người hùng AFF Cup 2024

Thứ 2, 20/01/2025 11:16
HLV Kim Sang-sik tỏ ra cực kỳ có trách nhiệm với công việc và các học trò tại Việt Nam.

Mỹ nhân nóng bỏng hàng đầu showbiz đột ngột chia tay bạn trai cầu thủ, 1 chi tiết khiến khán giả tưởng bở!

Thứ 2, 20/01/2025 12:36
Chuyện tình cảm của nữ ca sĩ nổi tiếng trở thành chủ đề nóng trên mạng xã hội xứ Hàn mới đây.

Tencent bất ngờ "quay xe" khiến fan Liên Quân thế giới ngỡ ngàng

Thứ 2, 20/01/2025 15:15
Động thái mới cho thấy Tencent đang muốn đưa Liên Quân quốc tế trở lại?
xe.nguoiduatin.vn